Tiffany
2017-09-20相信市场人士对于2016年TDI的表现记忆犹新，2016年10月份TDI实现了单月上涨174%的神话，创下历史之最。而2017年TDI再度扬帆起航，三季度至今累积涨幅76.2%，依旧十分亮眼。
2016年10月份TDI价格暴涨之后急速下跌，年底年初进入一个相对平稳阶段，2017年开年TDI价格在28000元/吨附近启动。一季度随着春节假期结束及需求集中回暖，在2-3月份价格出现一波小的拉涨，但由于相对价格仍然处于近几年高位，加之市场商家连续套利打压，2季度价格整体连续下探整理，不断回归低位。3季度随着国内白银等工厂停车检修，以及外围装置检修集中进行，区域性缺货事实形成，价格随即开启“复制”之路，高歌向上触及41000元/吨高点（上海货），其上涨的势头几乎与2016年时如出一辙。
行至目前TDI价格仍然在40000元/吨（上海货），下游用户消耗该价位变得十分困难，即使厂商试图上调报价，亦不能刺激下游大面积追涨，几乎可以说后续TDI继续上涨的动力已经非常弱，很难行至去年高点。然而伴随着国内TDI行业开工率不高的事实，以及贸易商和下游均无库存的现状，TDI短期内价格还没有下跌的风险，市场一时陷入两难。
10月份预计国内TDI行业开工率将有所提升，届时所有装置都将处于正常运行状态，加之目前TDI工厂库存水平已经由负转正，而销售速度却相对较慢，因此预计国庆节后TDI工厂库存压力或逐渐开始增加。受4季度需求转弱的季节性影响，以及TDI工厂库存升高的影响，价格层面上4季度或以下行为主。
2.供应面分析
截止2017年三季度，我国TDI产能仍在84万吨，较上年持平，但未来有部分新增产能，或在2018-2019年投放市场。2017年我国TDI出口虽然不及2016年，但每月仍保持8000吨均量，且前两年外围装置产能淘汰，中国TDI出口局面打开，预计未来几年出口将成为TDI工厂的常规业务。
另外未来两年国内仍有多套TDI装置在建拟建，其中万华化学TDI装置或在2018年投产运行，大幅提升国内TDI供应。而烟台巨力位于新疆独山子的新TDI装置亦正在紧张施工中。除此以外未来福化工贸亦有扩产计划，可以预见的是，未来几年我国TDI供应将大幅增加。
TDI的主要下游是海绵、涂料，胶黏剂等，而在2017年几类下游表现不一。
2017年国内海绵行业受到原料TDI、MDI、聚醚集中大幅涨价带动，价格数次上涨，但日渐高企的成本仍然拖累海绵市场。在2017年尤其是二季度之后，海绵市场呈现冰火两重天的情况，对于规模以上企业来说，其订单水平有着30%-50%的增量，非常可观，海绵生意如火如荼。然而对于普遍中小型海绵厂而言，2017年生产非常艰难，由于原料节节攀高，小型海绵厂成本控制能力差的弊端日渐显露，严重影响其接单能力。另外环保安检等政策性因素，亦对其正常生产有制约影响。因此2017年小型海绵厂生产情况并不正常，其很多订单被动流向规模化海绵工厂。但整体而言海绵需求保持较好，总量有增，只是小型海绵厂在原料高价时段，生产和生存都极为艰难。
涂料行业在2017年表现亦较为火爆，防水涂料等产品受到上游原材料带动价格上行，并且终端房地产需求仍然表现良好，直接带动防水涂料增长。油漆类，其他涂料品种年内表现也相对较好，而其对于TDI需求相对平稳，并且预计未来几年仍然平稳有增。
随着TDI价格行至40000万元/吨以上高位（上海货源），市场心态开始出现分歧，下游买盘变得十分谨慎，目前按需采购是主流操作思路。而贸易商由于前期低成本货源消耗殆尽，补充新货源亦非常慎重，短期内将保证出货为主，对于价格层面坚持有限。而TDI工厂方面，近期行业开工率不高，随着十九大召开，沧化装置还有检修计划，预计后期供应水平增长有限，厂方让价意愿弱。因此短线TDI行情面难有大幅波动，或维持在高位整理。而长线行情来看，随着厂方库存不断增加累积，以及下游长期观望，四季度价格将有回落表现。
